繼年初引入300億戰投后，恒大第二輪引戰升至395億，投資者反應異常熱烈。6月1日，中國恒大（HK.03333）公告稱，第二輪戰略投資者向恒大地產增資395億。連同第一輪引戰，投資者合共投入了700億元資本金，換取恒大擴大后股權的26.12%。

此前市場普遍預計恒大第二輪戰投規模在150億左右，結果大大超出市場預期，戰略投資者顯示出更強烈的投資信心。而這在股票二級市場也有所顯現，5月下旬恒大股價連續7天破頂，最高升到15.78元，5月股價漲幅一度超過97%。

同時，恒大在公告中指出，成功引入第二輪戰投，將使“恒大的凈負債率進一步大幅下降”，重組深深房進程又邁出堅實一步。

業績穩增

在此輪投資協議中，恒大地產再度重申，承諾2017-2019年度凈利潤分別不得少于243億元、308億元及337億元。“對于戰略投資者而言，這等于鎖定了投資回報的安全閥。”有業內人士表示。而且公告顯示，恒大承諾：期間每一個財政年度，將最少68%凈利潤用于分紅。這相當于給予股東穩定的股息回報，讓廣大投資者獲得更可觀的收益。

而近期恒大的銷量也顯示了公司扎實的基本面，今年一季度恒大的銷售額為1069億元，同比大增63%，今年前四個月銷售量已升至1447億元。

這一表現，也獲得了國際評級機構的認可，標普調高了恒大的信貸評級，并將評級展望升至穩定。理由是公司“銷售表現強勁、現金流改善，現金結余倍增”，其預計公司今年的毛利率將升至23%以上。

同樣摩根士丹利也給予恒大“增持”評級，大摩預計2016-2019年間公司負債率將大幅下降，同時盈利年復合增長可能達到56%。

記者整理恒大歷年業績數據發現，自2009年上市至2016年，恒大銷售額從303億增長至3810億，年均復合增長率高達43.6%。而凈利潤方面，歷年年報顯示，凈利潤從11.2億元增至173.4億元，年均復合增長率57.9%。與大摩的預計極為接近。

“土儲”之王

恒大的高速增長與龐大的土地儲備關系密切，對比各大型房企年報，截止2016年末，萬科在建項目以及規劃項目合共7278萬平方米，中海4881萬平方米，龍湖4147萬平方米，而恒大土地儲備達2.29億平方米，顯然未來發展的優勢凸顯。更值得一提的是，恒大的土儲大部分位于一、二線城市，投資額占比在七成以上，且一、二線城市正是當前樓市調控下去化情況最好的區域。“這也是投資者認可恒大的最關鍵因素”上述人士表示。

早前花旗銀行研究指出，以恒大去年年中1.86億土儲計算，其總銷售貨值就高達1.5萬億。而以目前土儲量來看，所對應的貨值更高，正因為龐大的土地儲備，花旗銀行預計恒大2017年的銷售額仍能保持全國第一。

“恒大第二輪戰投擴充到近400億，就是戰略投資者認可恒大的最好的證明。”業內人士表示。而在國際投行的接連“唱好”之下，恒大的股價也是節節攀升，連續7天沖破歷史最高價，從5月2日的8元起步，一度升至15.78元，升幅高達97%。

[責任編輯：楊凡、蘇佳]

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